马云收购华数被指违反政策 后者称一切符合规定

马云绕开阿里,联合史玉柱成立合伙企业投资华数传媒,或许还有另一重要原因。

有广电行业人士向新京报记者表示,广电总局禁止外资参股有线电视网络公司,马云此举或为规避政策限制。然而,在现有的安排下,入股的资金提供方——浙江天猫仍为一家外资企业,今后华数传媒20%的股权也将抵押给这家外企。“此举已游走在政策红线边缘”。

上周,华数传媒相关负责人接受新京报独家专访时表示,对于此次交易方案,公司已经征求了有关部门的意见,“对上市公司来说,一切都符合政策规定”。

广电行业外资禁入

“马云入股华数传媒,但资金却是来自一家外资企业——浙江天猫,这种做法打了广电行业的政策擦边球。”昨日,广电行业专家、中广电通CEO殷建勇对新京报记者表示。

国家广电总局曾在2004年7月6日颁布《广播电视节目传送业务管理办法》(33号令),其中第七条规定:禁止外商独资、中外合作、中外合资机构从事广播电视节目传送业务。华数传媒主营业务中的有线电视网络运营业务,应属于这一范畴。

广电行业专家、融合网总编辑吴纯勇对新京报记者表示,有线电视网络行业的外商投资,国内仅存在过一例。早在1999年,河北省广电信息网络公司保定分公司曾与外资合作,成立了一家中外合资公司百世开利,国资占股51%,外资占股49%。

“这是广电行业在特殊时期的一个试点。”吴纯勇说:“1997年起,广电行业有线电视网络和电视台进行分离,1999年开始产业化数字化运作。在保定之后,国内就再也没有过第二家外资入股的尝试。”

随着广电总局“33号令”的出台,外资进入有线电视网络行业的道路被封死,仅有的一家合资公司百世开利也面临外资的清退。

投资款来自外资企业

“马云打了一个擦边球,但可能存在政策风险。”殷建勇说:“虽然投资主体是内资企业,但投资款都是来自一家外企。”

根据交易方案,马云和史玉柱是通过云溪投资买入华数传媒20%的股权,所需65亿元资金通过云溪投资的有限合伙人谢世煌向浙江天猫贷款,期限10年,年利率8%。

参与交易的云溪投资是一家内资的有限合伙企业,实际的资金提供方——浙江天猫则是一家外资企业。

新京报记者在杭州市工商局的网站查询到,浙江天猫技术有限公司的公司类型是“台港澳法人独资”,属于外资企业。

上海市德尚律师事务所律师甘国龙表示,从现有的信息来看,马云以云溪投资的方式入股,虽然从表面形式上并没有与政策相冲突,但由于绝大多数的收购资金都是由一个外商提供,且数额高达65亿元,这种方式已逼近政策红线。

对于这样的安排,华数传媒相关负责人对新京报回应称:“这个投资方案从政策方面来讲是合规的。我们事先向相关主管、监管部门做过汇报。”

股权将被质押给外资企业

在投资款来源之外,华数传媒20%的股权未来也将质押给浙江天猫这家外资企业,这一做法被指也存在政策风险。

根据交易公告,谢世煌借款的同时,将由云溪投资以其持有的资产向浙江天猫提供质押或者抵押担保,由于云溪投资2014年4月2日才刚刚成立,尚未开展经营,用于抵押的资产很可能是华数传媒20%的股权。

“如果最终华数传媒20%的股权改由浙江天猫持有,这将是有关部门的相关政策所不允许的。”殷建勇说。

对于这一点,律师甘国龙则表示,股权抵押并没有改变这部分股权的所有权,即便股权被抵押出去,华数传媒的股东依然是云溪投资,而不是天猫。此外,如果谢世煌到期没有还款,浙江天猫也没有权利将这部分被抵押的股权直接过户到自己名下,这些股权将由法院进行拍卖。

华数传媒相关负责人表示,至于是否抵押股权是股东的选择,上市公司不能干涉,况且云溪投资持有的这部分股权将有36个月的限售期。

广电行业“混合所有制”的政策边界?

值得注意的是,此番交易中,马云是从外资公司借钱,入股了一家国有控股上市公司,并使得国有控股方的股权比例降至50%以下,这样的做法在政策限制严格的广电行业并不多见。

华数传媒是一家国有控股公司,大股东华数集团在上市公司的持股比例为52.31%,云溪投资入股后,华数集团的持股比例将降为41.85%,仍为控股股东。

前述华数传媒的负责人告诉新京报记者,无论是从金额上,还是从影响上来看,这次我们引入马云、史玉柱的投资在广电行业似乎没有先例。但这个股权结构应该说不算首创,在国内广电行业公司,国有第一大股东持股不到百分之二十的有,低于百分之五十的也很多。

云溪投资持股20%之后,未来华数传媒是否会变成“阿里帝国”的一分子?广电行业专家殷建勇有这样的担心:“就像嘀嘀打车和快的打车,虽然腾讯、阿里在其中的持股只有20%左右,但很多时候是要服务于腾讯或是阿里的整体战略。”

华数传媒方面表示:“华数不会变成阿里的公司。上市公司的决策会经过董事会、股东大会的投票程序。”

新京报记者了解到,云溪投资入股之后,将提名2名董事进入董事会,董事会的成员也会增加到15个,云溪投资占到13%。

“这不仅是财务投资,更是一种战略的投资,华数和阿里会推进业务方面的合作。”该负责人称。